El shock del precio de la gasolina representa un gran riesgo para el mercado de valores y la economía

Sep 25, 2023

Un posible shock en el precio del gas representa uno de los mayores riesgos para el mercado de valores y la economía, según el macroestratega global de Carson Group, Sonu Varghese.

Destacó en una nota del martes que los precios de la gasolina ya han aumentado sustancialmente en lo que va del año, con un precio minorista promedio de 23% a $3,80 por galón.

Si bien todavía está muy por debajo del máximo del 10 de junio de 2022 de $5,00 por galón, nuevos aumentos en los precios de la gasolina podrían reducir el gasto de los consumidores y volver a acelerar el ritmo de la inflación.

Los precios en las gasolineras están impulsados ​​principalmente por el precio del petróleo crudo, que representa alrededor del 50% de la ecuación de costos, según la Administración de Información Energética. Pero los precios en las gasolineras también se ven impulsados ​​por las diferencias de precios entre el petróleo crudo y los productos refinados, conocidas como "crack spreads".

Los diferenciales del crack representan aproximadamente el 25% del costo de un galón de gasolina, mientras que los impuestos, la distribución y el marketing representan el 25% restante.

Lo que preocupa a Varghese es el hecho de que los diferenciales del crack se han disparado en los últimos meses, similar a lo que hicieron en 2022, cuando los precios del gas alcanzaron récords.

"Los diferenciales del crack suelen aumentar cuando no hay mucho inventario de productos refinados, es decir, bajas existencias de gasolina, diésel e incluso combustible para aviones. Esto se debe a varias razones, entre ellas el cierre de refinerías y la falta de inversión en capacidad", explicó.

Dado que los inventarios de petróleo de Estados Unidos están por debajo de los promedios de 2015-2019, eso podría dejar al mercado de la gasolina vulnerable a un shock de oferta que, en última instancia, haría subir los precios.

"Esto es lo que pasó cuando Rusia invadió Ucrania. Recibimos otro recordatorio de esto la semana pasada, cuando un tanque de almacenamiento se incendió en una refinería de petróleo en Luisiana, la tercera más grande de Estados Unidos", dijo Varghese.

Su gran preocupación es que el aumento de los precios del gas pueda tener un efecto negativo en la economía en general. Esto se debe a que los precios más altos de la gasolina en el surtidor pesan mucho sobre la confianza del consumidor y pueden conducir a una reducción del gasto.

Mientras tanto, los precios más altos pueden impulsar una reaceleración de la inflación, ya que el gas es un insumo clave en muchas industrias, incluidos los costos de entrega de alimentos. Las tarifas de avión también son muy sensibles al precio del combustible.

Una reaceleración de la inflación probablemente llevaría a la Reserva Federal a mantener su postura restrictiva de política monetaria y aumentar aún más las tasas de interés.

El aumento de los precios del gas "se convierte inmediatamente en un problema por dos razones en particular: puede obligar a la Reserva Federal a reaccionar y subir las tasas nuevamente, y rápidamente, [y] reduce el ingreso real de los hogares", dijo Varghese. "Vimos cómo se desarrollaron ambas cosas el año pasado. La economía fue lo suficientemente resiliente como para superarlo, pero prefiero no ver que la economía vuelva a luchar contra eso".

Si bien sigue siendo optimista sobre las perspectivas para el mercado de valores y la economía, le preocupa que otro shock en el precio de la gasolina pueda representar un gran obstáculo para los inversores y consumidores.

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